• 
• 

 Serkan ÇEVİK  25/05/2009,09:25

Olumlu haber borbardımanı ve...

Son bir haftada oldukça olumlu haberler geldi. Sadece Türkiye için değil, ABD'deki son gelişmelere ilişkin olarak da olumlu haberler vardı. Birçok ABD bankası için hedef fiyatlar yukarı çekildi. Merill Lynch'in Türkiye'ye ilişkin olarak yazmış olduğu olumlu raporu da okumuşsunuzdur.

Bu haftaya ilişkin olarak, en azından bugün ABD borsaları kapalı olacağı için piyasalar daha az stresli olabileceklerdir. Salı günü ise ABD'den yine veriler gelecek ve bu verilere göre piyasalar da reaksiyon göstereceklerdir.

Şu ana kadar sizlere henüz birşey söylemedim. Aldığım e-mail'lerden anladığım kadarıyla geçen hafta sadece 1 tane yazı yazmama kızmış durumdasınız, fakat yazacak birşey yoktu.

Nasıl yani? dediğinizi duyar gibi oluyorum. Daha doğru bir anlatımla, kafamdaki senaryoyu değiştirecek herhangi bir gelişme olmadı ve 18 mayıs günü yazdığım yazı geçen hafta boyunca güncelliğini korudu. Bu yazını başlığı "Hazır olun" şeklindeydi ve daha önceki krizlerde de bu tür ralliler olduğunu belirterek, bundan sonra hisse senetlerinde risk alacak olanların (yani hisse almayı düşünenlerin) alım yaparken mutlaka zararına satış seviyesini ve kârlarını realize edecek seviyeyi, alım yapmadan önce belirlemeleri gerektiğini vurguladım. Bir geri çekilme başlarsa, buna hazırlıklı olunmak gerektiğini vurguladım.

Geçen hafta içinde piyasalarımız genel olarak olumluydu ve İMKB100 endeksi 35 bin seviyesinin üzerinde kapanış da yaptı. Şimdi sizlere ilginç bir paradox (çelişki) vereceğim.

"Çok olumlu raporlar geliyor" dedim. Piyasalarda yapılan anketlerde de uluslararası portföy yöneticileri son altı aydır hiç olmadığı kadar olumluya dönmüş durumdalar. "Kriz ha bitti ha bitecek" yorumları yapılıyor.

İşte beni bu havalar rahatsız ediyor. Madem herşey olumluysa buyursunlar alsınlar. Fakat, Dow jones endeksi 8.600'ü geçemedi. Şimdi kalkıp da, burayı geçemeyecek demiyorum fakat teknik analizdeki çok önemli bir kuralı vurgulamak istiyorum. Bu tür kanal hareketleri uzun süre devam etmez. Ya herkesin olumlu söylemine piyasalar uyar ve endeksleri hızla yukarı çekerek bu kanalları yukarı kırarlar, ya da çok sık olduğu üzere, olumlu hava yaratılarak kanal hareketi biraz daha sürdürülür ve bu süre içinde nasıl olsa hava olumlu diye düşünenlere mal satılır. Ardından da destekler aşağı kırılarak, "eyvah zarar ettim bari zararına satmayayım" diyen yatırımcılara mallar yıkılmış olur. Nasıl olsa O yatırımcılar aşağıda çok panikleyecekleri bir yerlerde satacaklardır. Son iki ayda ABD ekonomisi hakkında hiç kötü haber gelmedi mi? Elbette ki geldi. Fakat piyasalar yukarı gitti.

Sizlere daha önceki yazılarımda 22 bin ile 24 bin aralığından alım önerdiğim sırada "2-3 aylık süre içinde yüzde 15-20 kazanmak isteyenler alabilirler" mesajını vermiştim. Bu mesajı verme sebebim basitti. Kötü haberler gelmesine rağmen dow jones endeksi daha aşağılara gitmiyordu. Şimdi ise, aşağı dönüşün başlayacağının en önemli sinyali, çok olumlu bir haber gelmesine rağmen endekslerin bunu satış fırsatı olarak kullanması ve yukarı yönlü hareketini devam ettirmemesi olacaktır. Geçen hafta olumlu haberler vardı. Bankalar TARP'dan aldıkları paraları ödeyeceklerini açıkladılar ve o gün dow jones düşüşle kapandı. Şimdi herkes GM'nin batması ya da kurtulması haberini bekliyor. Eğer batarsa, korkmayın ama kurtarılırsa işte o zaman korkun, çünkü daha önce pozisyon alıp da elindekilerini birilerine satmak isteyenlere gün doğacaktır.

Bizim endekste bariz bir "işlem miktarı ve fiyat aykırılığı" oluştu. Yani artan işlem miktarları geçen iki haftada yükseliş değil, düşüş getirirken, azalan işlem miktarları yükseliş getirdi. Halbuki daha önceki haftalarda, artan işlem miktarları yükseliş, düşen işlem miktarları da düşüş getiriyordu. Dolayısıyla bu hafta kritik bir haftadır. Bu hafta eğer endeks 35.500'ün üzerinde bir kapanış yapıp daha sonra 36 bine doğru yol almamışsa, bu hafta, hisseleri nakde çevirmek için son hafta olacaktır diye düşünüyorum. Daha önceki yazılarımda sizlere 33 bin ile 35 bin aralığında kademeli satış önermiştim. Fakat şimdi alım önermiyorum ve altını çizerek vurguluyorum ki; şimdi 1000 veya 2000 puanlık daha yükselişe oynamak yerine, nakde geçip 2-3 ay beklemek daha akıllıcadır diyorum. Borsa konusunda bundan sonra Temmuz sonu veya Ağustos ortalarına kadar yorum yazmayacağım. Sadece şunu söyleyebilirim ki; eğer kafamdaki senaryoyu değiştirecek bir gelişme olursa yazarım.

DOLAR: Dolar daha önceki yorumlarımızda vurguladığımız üzere, 1.50-1.52 seviyelerine kadar geriledi. Bu aşamada, eğer en az 3 ay vadeli düşünüyorsanız portföyünüzün yüzde 20-25'lik kısmını dolara girebilirsiniz. Elinizde dolar varsa, Ağustos sonuna kadar beklemenizi öneririm. 1.50 aşağı kırılırsa da panik yapmadan beklemekte fayda olacaktır. Bu aşamada, 1.50'nin aşağı kırılmasına sebep olacak gelişme, ancak IMF ile imzaların atılmak üzere olduğu haberidir. Fakat bu haber gelirse, doları en dipten almak isteyenler 1.50 aşağı kırılıp da sert düşüş yapması hareketini fırsat olarak değerlendirebilirler. Tabi ki IMF haberi borsaya da ivme verir ama, elindeki malı satmak isteyenler bu haberi kullanırlar. Unutmayınız! Bir haber eğer herkese ulaşmışsa bu haberden para kazanılmaz. haberin tersini yapın.

IMF konusunda ben artık bir anlaşma yapılacağına inanmıyorum. Sadece, "ha anlaştık ha anlaşıyoruz" türünden açıklamalar görürüz ve bu da IMF anlaşması olacak diye yüklü hisse almış olan yabancıların, ellerindeki malları birilerine satmak için fırsat yaratır. Bu yüzden sayın bakanlarımız IMF ile kesin bir sonuca ulaşmadan, açıklama yapmaya kalkmasınlar, gariban yatırımcımızın ellerine mal boşaltılmasının vebalini taşımasınlar.

Euro-dolar paritesi oldukça yükseldi. Fakat daha fazla yükseliş olasılığı zor. Çünkü avrupa ekonomilerindeki sorunlar çok büyük. Bence ihracatçılarımız, euro alacaklarını bu kurlardan sabitlemeliler. Çünkü onların girdileri dolar ve alacakları euro olduğu için, Euro'nun yükselişi pariteyi sabitlemek için önemli bir fırsat sunuyor.

Altın ise dolar bazında artmaya devam ediyor. Şu an yeniden 957 dolara geldi. ABD'de 10 yıllık devlet tahvili faizleri 3.50 seviyelerine yaklaşınca enflasyonun geleceğine dair endişeler arttı ve altın değer kazandı. Daha önce 46-48 TL arasında en az 1-2 yıllık altın almış olanlar beklemede kalmalılar. Fakat her zaman söylediğim üzere, portföyünüz asla sadece bir tane yatırım aracından oluşmamalıdır. Bu aşamada önümüzdeki en az 3 aylık süre için portföy önerim şöyledir; Eğer bu portföyde bir değişiklik düşünürsem yazacağım.

DOLAR: %20

EURO : %15

ALTIN: %20

HİSSE SENEDİ: %10

TAHVİL BONO: %30

LİKİT FON: %5

Sağlıcakla kalınız...


Dr. Yaşar Erdinç

http://www.bilgeyatirimci.com/yasar_erdinc